2月20日A股三大股指集体大涨，全面注册制下的首个交易日迎来“开门红”，表明了市场对A股全面注册制未来的积极预期。对于股民而言，全面注册制首个交易日的市场表现应该好好做功课研究，权重股与中小盘股的二八分化，ST股集体大跌，涨停股数量占比较低，这些情况可能将会在未来注册制下长期存在。

　　首先是权重股与中小盘股的二八分化。虽然三大股指齐涨，但强弱程度有明显差异。上证综指高开高走最为强势，深证成指高开低走再震荡走高次之，创业板指则是低开低走，午后才震荡走高。从最终的涨幅来看，也是上证综指最高，2.06%；深证成指涨幅2.03%；创业板指涨幅为1.28%。

　　究其原因，低市盈率的绩优股遭遇资金的强烈追捧，这其中多数为权重股。这表明了注册制时代下市场的主流投资理念是“抓大放小”，大就是权重股，小则泛指中小盘股。虽然注册制不是谁想上就能上，但注册制的新股扩容速度一定高于往常，场内个股的退市数量也远远大于此前，相比之下，权重股的投资价值凸显，稳定的业绩会让它们的安全边际很高，自然会获得越来越多资金的青睐。

　　资金对权重股的青睐从交投情况也能看得出来，当日成交金额大于10亿元的个股，绝大多数属于绩优的权重股，这是资金抱团取暖的表现。相比之下，还有近700只个股日成交金额不足2100万元，这些个股多数都为中小盘股，当日涨跌互现，但鲜有大涨。

　　结构性行情将会成为注册制时代的主流行情，普涨普跌都很难出现，即便是大牛市来了，也可能出现中小盘股跑输大盘的情况。因此，注册制下其实是对股民提出更高的选股要求，如果不下功夫，那么赚钱会变得更难。

　　其次是ST股集体大跌。与股指大涨、个股多数上涨形成鲜明对比的是，ST股出现集体大跌的情形，*ST新海、*ST宜康等多股收盘跌停。

　　ST股被集体抛弃，表明了注册制下市场对垃圾股的一种厌恶情绪。如果说曾经的ST股还可能乌鸦变凤凰，那么在注册制下，ST股则很难咸鱼翻身。财务技巧玩不转、资本运作困难重重、退市风险加剧，ST股的投资性价比将无限趋近于零，投资ST股的股民最终会越来越少。

　　最后是涨停股数量占比不高。20cm涨停股仅1只，10cm涨停股38只，相比约5100只股票的A股而言，占比很低，要知道A股市场曾经可是动辄百股涨停。

　　涨停数量一直被认为是A股市场情绪的晴雨表，但在注册制下，涨停股的数量会一直保持在较低的水平，而这并不意味着市场情绪不高，只能说明极致的投机炒作情绪不再。

　　其实股票涨停不涨停对于中长期走势而言影响不大，主要是对短期投机有影响，正所谓“不涨停不停涨”，股民也应该渐渐适应涨停股越来越少的事实，毕竟真正的绩优股不需要资金天天拉涨停去吸引人气，机构都喜欢闷声发大财。

　　董亮 

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