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生猪期货今日上市，具体的交易规则及要求是什么?
生猪期货2021年1月8日在大连商品交易所上市交易。这也是历经近20年跟踪研究，我国推出的首个以活体为标的的交易品种。
生猪期货上市首日的挂牌基准价：LH2109合约为30680元/吨，LH2111合约为29680元/吨，LH2201合约为28680元/吨。
单边来看，未来生猪价格大概率走弱，以空头思路为主，但由于现货价格波动较大，可能面临较大风险。
合约间价差来看，预计9月合约可能是各个合约中较强的一个，其他合约价格若是偏高，可考虑多9月空其他远月的策略。11月生猪价格可能相对9、1月一般偏低，可考虑多9、1合约，空11月合约的套利策略。
生猪期货在上市初期不设夜盘交易，合约涨跌停板幅度为前一交易日结算价的8%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的16%。
套期保值交易保证金水平为合约价值的8%，投机交易保证金水平为合约价值的15%。按照现在的价格估算，如果是投机交易，一手生猪的交易所保证金约在7.5万元左右。
交易手续费为成交金额的万分之二，日内交易手续费为成交金额的万分之四。按照现在的价格估算，一手生猪期货交易的交易所手续费约在100元左右，日内交易手续费约为200元/手。
生猪期货指定交割仓库：
生猪期货的交割区域为河南省、江苏省、浙江省、安徽省、山东省、湖北省、河北省、山西省、内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省、陕西省、福建省、江西省、湖南省、广东省、广西壮族自治区、重庆市、四川省、贵州省、云南省。
各地区所设指定交割仓库、指定车板交割场所，与河南省指定交割仓库、指定车板交割场所升贴水如图2所示，河南省0元/吨、江苏省500元/吨、浙江省1500元/吨、安徽省100元/吨、山东省-200元/吨、湖北省500元/吨。
河北省、山西省、内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省、陕西省、福建省、江西省、湖南省、广东省、广西壮族自治区、重庆市、四川省、贵州省、云南省的地区升贴水随该地区指定交割仓库的设立同时公布，且在已上市合约立即实施。
生猪交割指定交割仓库和指定车板交割场所分两种，一是集团交割仓库及分库，二是生猪非集团交割仓库。
生猪期货上市出现暴跌现象：
虽然生猪期货上市意义重大，但在上市首日，这一期货品种却遭遇大跌，截至上午收盘，跌幅度达10%。
生猪期货飘绿，也带动前期大涨的生猪养殖个股纷纷走跌。
8日早盘，A股生猪养殖概念股集体下行。截至上午收盘，正邦科技、新五丰、唐人神跌幅均超5%，天邦股份、【傲农生物(603363)、股吧】、天山生物等跌幅也超过4%。
为什么会下跌?
生猪期货上市首日遭遇大跌，与市场价值判断密不可分。
1月7日晚，大商所公布的首批挂牌三个合约LH2109、LH2111、LH2201的挂盘基准价，分别为30680元/吨、29680元/吨、28680元/吨，即生猪期货首批挂牌交易的最近合约是9月合约，即市场交易的是2021年9月的价格，其后是2021年11月和2022年1月份的市场价格。
然而在经历了2018年末至2020年上半年的整体上行周期后，市场对于2020年三季度国内生猪周期步入下行轨道的判断已然明晰，因此对于今年9月份的价格并不看好。
“完整的‘猪周期’持续时间一般为3-4年，且多数伴随着疫情疫病的发生。2018年6月，新一轮‘猪周期’开启，在非洲猪瘟疫情的加持下，全国外三元生猪出栏价最高涨至41.96元/公斤，是历轮‘猪周期’顶峰价格的一倍有余。”卓创分析师马丽媛认为，2019-2020年生猪养殖盈利异常丰厚，2020年自繁自养平均盈利为2137元/头，最高时超过3000元/头。受此驱动，虽有非瘟疫情时时威胁，但养殖端特别是规模场补栏热情高涨，能繁母猪存栏量快速增加。至2021年底规模场补栏计划较多，此时仍处于“猪周期”上行通道。
从能繁母猪存栏量可推测10个月后生猪的出栏情况，也就是说，能繁母猪存栏下行拐点较猪价下行拐点早10个月。2019年9月份能繁母猪存栏量达到最低值，至2020年底或达到近两年的最高值，但较正常年份仍有一定差距。根据供需测算，2021年生猪养殖依旧处于盈利状态，但利润会随着猪价下行而明显减少，能繁母猪存栏量或开始触顶下跌，预计本轮“猪周期”见底时间或在2022年5-6月份。
生猪期货重点关注哪些问题?
首先，生猪期货的上市能够熨平“猪周期”吗?
考虑到生猪自身的生长繁育特征所产生的产能周期性波动，是影响生猪价格的最重要因素。尽管官方对生猪产能监测的覆盖度越来越广，但农产品的特性决定了其价格反馈机制与市场反应之间存在的时间差将不可避免。所以说，把猪周期类比为产能周期并承认其客观性，是认识这个行业的前提。那么可以认为，无论生猪期货是否存在，猪周期将始终不能被熨平，但可以在期货交易影响下平抑市场价格波动幅度，使市场价格通过期货交易得到充分发现，并进一步降低企业在周期波动中面临的市场风险。
其次，哪些人会参与到生猪期货交易中?
除了投资机构和风险交易者，养殖、贸易、屠宰企业均可通过生猪期货进行套保。而生猪期货参与积极性最高的大概率是规模化养殖场和生猪屠宰企业这两大市场供需方。另外，传统的生猪经纪群体也有望能够整合形成生猪贸易方，逐步在贸易地区范围内形成区域性的生猪贸易集团，进而参与到期货市场交易中，进一步提高期货品种的活跃度和未来价格预期的发现功能。由于国内的生猪市场最早是以散养户为基础发展起来的，所以过去在交易上会存在生猪经纪作为中间撮合人连接养殖和屠宰环节。近年来尽管散养户数量不断减少，规模化养殖比例提高(目前国内规模化程度约在45%)，但生猪经纪仍然存在并形成了具有区域性特征的生猪贸易环节。根据生猪产业发展的最新政策要求，国内对于中小养殖户将采取扶持保护政策，未来生猪市场将成为规模场和中小户有机结合的市场。而受到点对点调运，区域间调运政策限制下，期货的多元化交割方式，将有助于贸易环节活跃程度的增加。
第三，产业链中的期货工具如何运用?
在生猪产业链中最早使用期货工具的企业应该是早期的大豆和豆粕贸易，由华东江浙一带的合资油厂开始，逐步扩大到山东江苏河北地区的油厂，然后再到部分饲料生产企业。而常用的一种购销方式就是现货的基差点价+期货的套期保值，通过双边风险控制为企业降低了市场价格波动风险，并能够保障其在市场出现大幅变化时经营利润的稳定。所以可以预见，基差点价和期货套保都有可能成为生猪养殖、屠宰及贸易企业规避市场风险的手段，其中对于饲养一体化企业而言，还能够通过产业链上的期货品种，服务于企业的全流程风控。
第四，散户参与期货交易的机会如何?
根据现有合约征求意见稿中的内容来看，生猪期货一手合约为16吨，即一标准车的生猪体量。如果根据合约标准品平均体重来计算，交割一手生猪数量应该在133头至160头之间，按照12月11日生猪全国均价33元/公斤计算，一手合约价值在52.8万元水平，合约保证金为5%，一手合约买入为2.64万元。再加上期货公司的保证金，那么合约买入价格将比这一数值还要高出许多。这从合约价格上就对散户就提出了较高的入场标准，加上最小变动价位的5元/吨，那么一手合约的一个波动就是80元，对风险管理意识和能力要求也相对较高。由此可以认为，散户直接参与生猪期货的成本和风险都相对较大，需要做好充分的头寸控制和风险预期。
第五，屠宰企业的市场交易机会在哪?
生猪期货参与者中，屠宰企业作为生猪养殖的下游，其对于市场的定价话语权长期以来较弱，所以企业经常被动接受上游市场定价，且在消费不景气时还需要面对终端需求较差带来的亏损风险。对于屠宰企业而言，在生猪期货市场上的操作应该对标当前企业经营成本与生猪价格之间的关系来综合考量。既要以尽可能降低活猪采购成本为目标进行套期保值，又要做好成本利润关系核算，以实现企业最大利润为交易目的。
生猪期货今日上市，可长期观察市场的变动，同时，更加关注猪肉概念相关股票的走势，对于我们判断行情有一定的作用。
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